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華泰證券近日研報表示,2023年8月18日,證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)未來或優(yōu)化回購制度,近期上市公司回購密度較高。對于A股,歷史上回購規(guī)則發(fā)布或修訂往往對應(yīng)階段性的市場底。從主動回購預(yù)案看,A股回購?fù)ǔR裁芗l(fā)生在市場快速下跌的過程中。結(jié)構(gòu)上,2021年以來,科創(chuàng)板回購活躍度提升較為明顯,TMT以及中游制造回購熱度居前,民企回購活躍度高于央國企,但今年來下滑較多。選股方面,基于回購溢價率(及PB分位數(shù))挖掘低估標(biāo)的在短持股周期內(nèi)能夠獲得超額收益。對于港股,回購筆數(shù)領(lǐng)先市場底和AH溢價頂,22年以來央企參與意愿提升,回購短期提振低估標(biāo)的股價。
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